트래킹 스톡 (Tracking Stock, 추적주) 이란?

트래킹 스톡 (Tracking Stock, 추적주) 이란?

 

 

 

추적주식이란?

추적 주식은 특정 부문 또는 부서의 재무 성과를 추적하는 
모회사가 발행하는 특별 주식 제공입니다. 
주식 추적은 모기업의 주식과 별도로 공개 시장에서 거래될 것이다.


주식을 추적하면 대기업들이 더 높은 성장 부문의 재무 실적을 고립시킬 수 있다. 
다시 말해서, 주식을 추적하는 것은 투자자들에게 
더 큰 회사 사업의 특정 측면(예: 대형 통신사 내의 모바일 사업부)에 노출될 수 있는 능력을 준다.


주요점

※ 추적 주식은 모회사가 회사의 특정 부문 또는 부문을 "추적"하기 위해 발행하는 특수 주식 증권이다.
※ 회사의 추적 주식은 모주와는 별개로 공개 시장에서 거래될 것이다.
※ 추적 주식의 실적은 주로 회사가 아니라 추적하는 사업부의 성공과 관련이 있을 것이다.
※ 기업들은 자본을 조달하고 투자자들에게 특정 사업부에 노출될 수 있는 기회를 주기 위해 추적 주식을 발행한다.
※ 추적 주식은 다른 주식과 동일한 위험을 수반하며 일반적으로 주주 의결권은 포함되지 않습니다.

 

 

추적 주식 이해

모기업이 추적주식을 발행할 때, 해당 부서의 모든 수익과 비용은 모기업의 재무제표에서 분리된다. 
추적 주식의 장기 실적은 모회사가 아닌, 추적 주식의 후속 부문 재무와 관련이 있다.

만약 그 사업부가 재정적으로 잘된다면, 모기업의 실적이 좋지 않더라도 추적 주식은 높이 평가될 것이다. 
반대로, 사업부가 재정적으로 부진하면, 모기업이 잘 되고 있더라도 추적 주식은 떨어질 가능성이 높다.

대기업들은 핵심 사업과 잘 맞지 않는 부문을 분리하기 위해 추적 주식을 발행할 수도 있다. 
작은 소프트웨어 개발 부서가 있는 큰 제조 회사가 한 예가 될 것이다.

기업들은 또한 고성장 부문을 더 느린 성장 모기업으로부터 고립시키기 위해 추적주식을 발행한다. 
그러나 모기업과 그 주주들은 사업부의 운영에 대한 지배력을 유지한다.

추적 주식은 미국 증권거래위원회(SEC)가 시행하고 있는 규정에 따라 보통주와 유사하게 등록된다. 
발행과 보고는 어떤 새로운 보통주와도 본질적으로 동일하다. 
기업들은 재무 보고서에 주식의 추적과 기초적인 부서의 재무에 대한 별도 섹션을 포함하고 있다.

중요점 : 추적 주식은 비록 몇몇 회사들이 오늘날에도 여전히 발행하고 있지만, 
1990년대 후반 기술 붐에서 지금보다 더 자주 사용되었다.

 

투자자를 위한 주식 이익 및 위험 추적


주식을 추적하는 것은 투자자들에게 훨씬 더 큰 사업의 특정 부분에 투자할 수 있는 기회를 준다. 
잘 확립된 대기업들의 평가 잠재력은 그들이 다양한 사업 계열에 걸쳐 여러 사업부를 가지고 있기 때문에 종종 제한된다. 
주식을 추적하는 것은 투자자들에게 회사의 가장 유망한 부분에만 접근할 수 있게 해줄 수 있다.

또한 주식을 추적하면 투자자들은 그들 자신의 위험 감수성에 가장 적합한 사업 부문에 참여할 수 있다. 
그렇긴 하지만 투자자들은 모회사가 어려움을 겪고 있거나 잘 설립되지 않았을 때 추적주 매입에 수반되는 위험을 염두에 둘 필요가 있다.

지배회사와 그 주주들은 추적부문의 영업에 대한 통제를 포기하지 않는다. 
주식추적 투자자는 일반적으로 의결권이 제한되거나 없으며 모기업에서 기업이 파산하는 경우 
채권자는 추적부문의 자산에 대한 청구권을 갖는다(부문이 잘 되고 있더라도).

 

기업에 대한 주식 이익 및 위험 추적

기업들은 추적 주식 발행을 통해 자금을 조달한다. 
그 수익금은 부채를 상환하거나, 다른 성장 프로젝트에 자금을 대거나, 추적 부서에 더 투자하는데 사용될 수 있다.

기업들은 각 추적 주식의 관련 활동을 통해 사업의 특정 부문에 대한 투자자들의 관심을 측정할 수 있다. 
예를 들어, 대규모 통신 대기업은 무선 부문과 유선 서비스를 분리하기 위해 추적 주식을 사용하는 것을 선택할 수 있다. 
각 사업부에 대한 투자자들의 관심은 각각의 추적 주식의 성과에 기초하여 측정될 수 있다.

또한 주식을 추적하면 추적된 부문에 대해 별도의 사업체나 법인을 설립해야 하는 경영진의 필요성이 사라집니다. 
예를 들어, 분할된 부문의 경우, 자체 이사회와 경영진이 필요합니다.

반면에, 추적 주식을 발행하는 회사들은 그들 회사의 가장 좋은 부분들을 파헤치고 있을지도 모른다. 
모기업이 재정적으로 저조한 실적을 보인다면 추적주식과 관련된 고성장은 저조한 실적을 상쇄하는데 도움이 되지 못할 것이다.




장점

※ 주식을 추적하는 것은 투자자들에게 회사의 더 유망한 사업부에 접근할 수 있게 해준다.
※ 재고 추적 성능은 모기업 전체가 아닌 추적 부문에서만 나옵니다.
※ 추적주식의 새로운 발행은 기업들에게 부채를 상환하고 자금증식을 위한 자본을 제공한다.


단점

※ 모회사가 잘 되더라도 사업부의 실적이 좋지 않으면 투자자들은 주식 추적에 손해를 볼 수 있다.
※ 추적 주식은 일반적으로 제한되거나 투표권이 없습니다.
※ 모기업이 파산할 경우 채권단은 추적부문의 자산에 대한 청구권을 가질 수 있다(재정적으로 양호한 상태일지라도).

 

추적 재고의 예


1999년 월트디즈니 회사는 인터넷 보유 부서인 Go.com에 추적주식을 발행했다.
 Go.com의 웹사이트는 ESPN.com, ABCNews.com, 디즈니 온라인, 그리고 디즈니의 데일리 블래스트를 포함했다. 
추적 주식은 "GO" 기호로 거래됩니다.

2001년 1월, 기술 거품이 터지고 있을 때, 디즈니는 Go.com를 폐쇄하고, 
수백 명의 직원을 해고하고, 추적 주식을 영구 폐기해야 했다.