가치주(value stock) 또는 성장주(Growth Stocks) : 어느 것이 더 나을까?

가치주(value stock) 또는 성장주(Growth Stocks) : 어느 것이 더 나을까?

 

 

 

성장주는 미래 잠재력 때문에 시간이 지남에 따라 전체 시장을 능가할 
잠재력을 가진 것으로 간주되는 기업들이다. 
가치주는 현재 실제 가치보다 낮게 거래되고 있는 기업으로 분류되어 우월한 수익을 제공할 것이다.


어떤 카테고리가 더 나은가요? 이 두 하위 섹터의 비교 과거 성능은 몇 가지 놀라운 결과를 산출한다.


주요점

※ 성장주는 미래 잠재력 때문에 시간이 지남에 따라 전체 시장을 능가할 것으로 예상된다.
※ 가치 주식은 실제 가치보다 낮은 가치를 거래하는 것으로 생각되며 
※ 따라서 이론적으로 더 우수한 수익을 제공할 것이다.
※ 성장 또는 가치 주식 투자 전략이 더 나은지에 대한 문제는 개별 투자자의 시간적 범위와 변동성의 양, 
따라서 견딜 수 있는 위험의 맥락에서 평가되어야 한다.

 

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성장주(value stock) vs. 가치주(Growth Stocks) 

성장주와 저평가된 주식의 개념은 일반적으로 기본적인 주식 분석에서 나온다. 
분석가들은 성장주가 전체 시장 또는 그 중 특정 하위 부문보다 일정 기간 
더 높은 성과를 낼 수 있는 잠재력을 가지고 있다고 생각한다.

성장주는 소형, 중형 및 대형 부문에서 찾을 수 있으며 분석가들이 잠재력을 
달성했다고 느낄 때까지만 이 지위를 유지할 수 있습니다. 
성장 기업들은 잘 팔릴 것으로 예상되는 제품이나 제품군을 보유하고 있거나 경쟁사들보다 더 잘 운영되어 
시장에서 우위를 점할 것으로 예상되기 때문에 향후 몇 년 동안 상당한 확장을 할 수 있는 좋은 기회가 있는 것으로 여겨진다.


가치주는 보통 재무 비율이나 비교 대상이 되는 벤치마크에 따라 분석가들이 느끼는 가격 이하로 거래되는 더 크고, 
더 잘 확립된 회사들이다. 
예를 들어, 회사 주식의 장부가치는 발행 주식 수를 회사의 자본화로 나눈 것에 근거하여 주당 25달러가 될 수 있다. 
따라서 현재 주당 20달러에 거래되고 있다면, 많은 분석가들은 이것이 좋은 가치 놀이로 간주할 것이다.


주식은 여러 가지 이유로 저평가될 수 있다. 
어떤 경우에는, 회사의 주요 인사가 개인적인 스캔들에 휘말리거나 회사가 
비윤리적인 행동을 하는 것과 같은 대중의 인식이 가격을 낮추게 될 것이다. 
그러나 만약 회사의 금융이 여전히 비교적 견실하다면, 
가치 추구자들은 이것을 이상적인 진입점으로 볼지도 모른다. 
왜냐하면 그들은 대중들이 곧 일어난 일에 대해 잊어버릴 것이고 가격은 그것이 있어야 할 곳에 오를 것이라고 생각하기 때문이다.

가치주는 일반적으로 수익 대비 가격, 장부가치 또는 현금흐름 비율에 대해 할인된 가격에 거래됩니다.

물론, 어느 쪽도 항상 정확한 전망은 아니며, 일부 주식은 저평가된 것으로 간주되지만 이것 이상의 잠재력을 
가진 것으로 간주되는 이 두 범주의 혼합으로 분류될 수 있다. 
따라서 모닝스타는 모든 주식 및 주식 펀드를 성장, 가치 또는 혼합 범주로 분류합니다.

어느 것이 더 나을까?

주식의 두 하위 섹터의 역사적 성과를 비교할 때, 볼 수 있는 모든 결과는 시간적 범위와 변동성의 양으로
 평가되어야 하며, 따라서 그것들을 달성하기 위해 견뎌야 했던 위험의 측면에서 평가되어야 한다.

가치주는 일반적으로 더 크고 확립된 기업들 사이에서 발견되기 때문에 적어도 이론적으로 
위험과 변동성이 낮은 것으로 간주된다. 
분석가나 투자자가 예상하는 목표가격으로 돌아가지 않더라도, 
그들은 여전히 어느 정도 자본증자를 제공할 수 있고, 이 주식들 또한 종종 배당금을 지불한다.

한편 성장주는 보통 배당금 지급을 자제하고 그 대신 이익잉여금을 회사에 재투자해 확대하기로 했다. 
특히 회사가 성장 기대치를 따라가지 못할 경우 투자자들에게 성장주의 손실 가능성은 더 커질 수 있다.

예를 들어, 잘 알려진 신제품을 가진 회사는 제품이 불량품이거나 제대로 작동하지 않는 
디자인 결함을 가지고 있다면 주가가 폭락할 수 있다. 
일반적으로 성장주는 투자자들에게 가장 높은 잠재적 보상과 위험성을 가지고 있다.




과거 실적

비록 위의 단락이 성장주가 더 오랜 기간 동안 가장 좋은 수치를 기록할 것이라는 것을 암시하지만, 
그 반대는 사실이었다. 
리서치 분석가 존 다우디는 Surching Alpha 웹사이트에 보고서를 발표했는데, 
그는 주식을 소형, 중형, 대형 부문의 성장 및 가치 종목에 대한 위험과 수익 모두를 반영하는 범주로 분류했다.

이 연구에 따르면 2000년 7월부터 연구가 실시된 2013년까지 가치주는 
3가지 자본금 수준에서 모두 위험 조정 기준으로 성장주보다 높은 변동성을 보였다.2

하지만 이것은 더 짧은 기간 동안 그렇지 않았다. 
2007년부터 2013년까지 성장주는 상한가 등급별로 더 높은 수익률을 기록했다. 
저자는 궁극적으로 이 연구가 한 유형의 주식이 정말로 위험 조정 기준에서 
다른 주식에 비해 우위에 있는지 여부에 대한 실질적인 해답을 제공하지 못한다고 결론지을 수밖에 없었다. 
그는 각 시나리오의 우승자는 개최 기간까지 내려왔다고 말했다.

다른 연구

그러나 크레이그 이스렐슨은 1990년 초부터 2014년 말까지 25년 동안 
3개 종목의 성장과 가치 주식의 성과를 보여주는 다른 연구를 2015년 파이낸셜 플래닝지에 발표했다.

이 차트의 수익률을 보면 대형주들의 연간 평균 수익률이 대형주들의 수익률을 약 4분의 3으로 웃돌았다. 
중형주와 소형주의 차이는 각각의 기준지수의 실적에 근거해 훨씬 더 컸고 가치 부문이 다시 승자가 되었다.

그러나 이 연구는 또한 그 기간 동안 매 5년 연속 큰 폭의 성장과 가치가 
우월한 수익률 면에서 거의 균등하게 나뉘었다는 것을 보여주었다. 
그 기간 동안 소형 가치의 성장률은 약 4분의 3을 앞질렀지만 성장이 우세했을 때, 
소형 가치 사이의 차이는 종종 가치가 승리했을 때보다 훨씬 더 컸다. 
그러나 소자본 가치는 10년이라는 긴 기간에 걸쳐 거의 90%의 성장을 이뤘고, 
중간자본 가치도 성장률을 앞질렀습니다.



최종결산

성장주와 가치주에 대한 투자 결정은 궁극적으로 개인 투자자의 선호와 더불어 개인의 리스크 내성, 
투자 목표 및 시간적 지평에 달려 있다. 
더 짧은 기간 동안, 성장이나 가치 중 하나의 성과도 시장이 
우연히 있는 주기의 시점에 따라 크게 좌우될 것이라는 점에 유의해야 한다.

예를 들어, 가치주는 약세장과 경기 침체기에 능가하는 경향이 있는 반면, 
성장주는 강세장이나 경기 팽창기에 능가하는 경향이 있다. 
따라서 이 요인은 단기 투자자나 시장 타이밍을 맞추려는 투자자에 의해 고려되어야 한다.

 

 

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성장 투자(Growth Investing) 란 무엇인가?

성장 투자(Growth Investing) 란 무엇인가?