피터린치의 6가지 주식 유형 중 우량주(Stulwart)란 무엇인가?

피터린치의 6가지 주식 유형 중 우량주(Stulwart)란 무엇인가?

 

 

우량주 (Stulwart)란 무엇인가?

Stulwart는 전설적인 주식 선택가인 Peter Lynch에 의해 대중화된 투자 용어로, 
여전히 장기적인 성장 잠재력을 제공하는 잘 자리를 잡은 대기업을 묘사한다. 
Lynch는 그가 지정한 느린 재배자, 빠른 재배자, 순환기, 턴어라운드 기업과 함께 
자신의 포트폴리오에 포함시킬 몇 가지 기준을 사용했다. 
그는 건실한 대차대조표, 부채가 거의 없거나 전혀 없는 것, 탄탄한 현금흐름, 
배당 확대, 연간 약 10%~12%의 수익증가 등을 추구했다.


주요점

※ 건실한 회사는 설립되고 안정적이지만 여전히 장기적인 성장 전망을 제공한다.
※ 견실한 회사들은 필요하고 항상 수요가 있는 상품을 생산한다.
※ 린치는 주가수익률(PEG)이 1.0을 밑돌면 성장률 대비 저가 종목의 지표라고 판단했다.

 

 

 

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스탈와트(우량주)의 이해

미리엄 웹스터 사전에 따르면, "스털워트"라는 단어는 
"몸, 정신, 정신의 뛰어난 힘과 활력으로 나타난다"고 정의된다.


스탈와트는 매년 높은 수익을 창출할 것으로 기대되지 않는 투자 유형이다. 
오히려 4년 또는 5년 동안 50%의 이익에 이를 수 있는 안정적이고 
예측 가능한 수익을 창출해야 한다. 
본질적으로 이러한 유형의 주식은 매년 약 10%의 S&P 500 지수의 장기 성과에 따라 
일치하거나 약간 개선된다.

피터 린치는 저서 '원 업 온 월 스트리트(One Up on Wall Street)'에서 
주식선택에 대한 자신의 접근법에 대해 논의했는데, 
그 배경에는 사연이 있는 기업들을 살펴보는 것으로 시작한다. 
그것은 그의 주식 선택의 기초를 이루는 "당신이 알고 있는 것을 사세요" 만트라의 기초이다. 
린치에게 이야기는 회사의 종류와 다양화된 포트폴리오의 맥락에 맞는 것으로 시작합니다. 
피터린치는 그가 고려하고 있는 주식들을 놓기 위해 6가지 분류를 만들었다: 
대형우량주, 저성장주, 경기순환주, 고성장주, 턴어라운드주, 자산주

견고한 회사 (우량주) 찾기

우량주(Sturwarts)는 성장이 더디지만 더 신뢰할 수 있는 대기업으로 성숙해진 과거 급성장한 기업들이다. 
견실한 회사들은 필요하고 항상 수요가 있는 상품을 생산하는데, 이것은 강하고 꾸준한 현금 흐름을 보장한다. 
이들이 시장 최고 실적자가 될 것으로 예상되지는 않지만 
좋은 가격에 매입할 경우 수년 간 50% 안팎의 상승세를 보이고 있다.

그들의 강한 현금 흐름 때문에, 착실한 사람들은 일반적으로 배당을 한다. 
코카콜라(KO), 콜게이트-팔몰리브(CL), 프록터 & 갬블(PG) 등이 있다. 
Lynch는 그들의 감사 잠재력을 깨닫기 위해 오랫동안 그의 신념을 고수했다.

탄탄한 대차대조표 외에도 린치가 내세우는 핵심 척도 중 하나가 
주가수익률(PE)을 수익성장률로 나눠 산출하는 PEG(Paint-E to Growth Ratio)다.

린치는 PEG가 1.0 미만이면 성장률 대비 저가 종목의 지표라고 판단했다. 
그는 PEG가 0.5 미만인 종목을 정말 싼 종목으로 여겼다. 
배당금을 지급하는 기업의 경우, 그는 배당수익률이 수익률 조정 PEG 비율에 도달하는 것을 고려했다.

린치의 끈질긴 방법론의 예로 월마트가 자주 거론된다. 
기업공개(IPO)가 끝난 지 10년이 지난 지금까지도 월마트의 PE는 
여전히 20을 웃돌고 있어 높은 것으로 평가됐다. 
그러나 Lynch는 회사가 여전히 25-30%의 속도로 성장하고 있으며, 
확장의 여지가 충분하다고 판단했습니다. 월마트는 이후 20년 동안 성장세를 이어갔다.

 

 

실제 우량주(Stulwart)

2020년 3월 17일, Intel Corp.ITC 주식은 48달러 50센트 근처에서 거래되고 있었다. 
이는 2020년 시장 매각 당시 68달러 가까이 하락한 데 이은 것이다.

4.79달러의 수익으로 주식의 P/E 비율은 10.0에 가까웠다. 
주당순이익(EPS)은 지난 5년간 평균 15.52%로 증가했으며 향후 5년간 9%에 가까운 성장세를 이어갈 것으로 예상됐다.

이로 인해 순방향 PEG 비율은 1.0에 가까웠다(즉, 10/9). 
당시 인텔 주식의 PEG는 0.67(10/15)이었다. 
2009년 0.42달러였던 주당 배당금을 2019년 1.24달러로 꾸준히 늘려가며 주가 48.50달러에 2.5%의 수익률을 기록했다.