주식예탁증서(DR, Depositary Receipt) 의 이해

주식예탁증서(DR, Depositary Receipt) 의 이해

 

 

 

주식예탁증서(DR)란?

 

※ 주식예탁증서(DR)는 국내 증권거래소에서 거래되는 외국계 회사의 주식을 대표하는 은행에서 발행하는 협상 가능한 증서다. 
※ 주식예탁증서는 투자자들에게 외국 자본의 주식을 보유할 기회를 주고 국제 시장에서 거래할 수 있는 대안을 제시한다.
※ 원래 실물증서였던 주식예탁증서는 투자자가 다른 나라의 지분을 보유할 수 있도록 한다. 
※ DR의 가장 흔한 유형 중 하나는 1920년대부터 기업, 투자자, 트레이더들에게 글로벌 투자 기회를 제공해 온 미국 주식예탁증서(ADR)이다.

주요점

주식예탁증서(DR)는 국내 증권거래소에서 거래되는 외국기업 주식을 나타내는 협상 가능한 증서다.
주식예탁증서는 투자자가 해외 시장에서 직접 거래할 필요 없이 외국 기업의 주식을 보유할 수 있게 해준다.
주식예탁증서는 투자자가 시장과 경제가 다른 기업의 주식을 매입하여 포트폴리오를 다양화할 수 있도록 한다.
주식예탁증서는 해외 시장에서 직접 주식을 사는 것보다 편리하고 가격도 저렴하다.

 

 

주식예탁증서(DR) 이해

주식예탁증서는 해외 거래소에 상장된 기업의 주식을 투자자들이 보유할 수 있게 해준다. 
주식예탁증서는 외국 시장에서 증권 거래소와 직접 거래할 필요가 없다. 
대신 투자자들은 본국 내 주요 금융기관과 거래하는데, 
이는 전형적으로 수수료를 낮추고 해외시장에서 직접 주식을 사는 것보다 훨씬 편리하다.

외국 상장사가 해외에서 주식예탁증서을 만들고자 할 때는 통상 금융고문을 고용해 규제를 헤쳐 나가도록 돕는다. 
또 통상적으로 국내 은행을 이용해 관리인 역할을 하고 대상 국가에서 중개인으로 활동하며, 
회사가 위치한 국가의 뉴욕증권거래소(NYSE)와 같은 거래소에 회사의 주식을 상장한다.

 

 

 

미국 주식예탁증서

미국에서 투자자들은 미국 주식예탁증서(ADR)을 통해 해외 주식에 접근할 수 있다. 
ADR은 미국 증권거래소(AMEX), 뉴욕증권거래소(NYSE), 나스닥 등 미국 거래소에서 거래되는 외국계 주식에 대해서만 발행된다. 
예를 들어 투자자가 미국 주식예탁증서를 구입하면 영수증이 미국 달러로 표시되고, 
해외의 미국 금융기관은 글로벌 기관이 아닌 실제 기초보증을 보유하고 있다.
 ADR은 자본이익을 얻고 배당금을 받을 수 있는 동시에 외국 기업의 주식을 매입하는 좋은 방법인데, 
이것은 그 회사가 주주들에게 현금으로 지불하는 것이다. 
양도차익과 배당금 모두 미국 달러로 지급된다.

ADR은 미국 달러로 거래되고 미국 결제 시스템을 통해 결제되기 때문에 ADR 보유자들은 외화로 거래할 필요가 없다. 
미국 은행들은 외국기업들에게 상세한 금융정보를 제공하도록 요구하고 있어 
국제거래소만 거래하는 외국기업에 비해 투자자가 회사의 재무건전성을 쉽게 평가할 수 있도록 하고 있다.

예를 들어, ICICI 은행은 인도에 상장되어 있으며, 일반적으로 외국인 투자자는 이용할 수 없다. 
그러나 ICICI 은행은 도이치은행이 발행한 미국 주식예탁증서를 가지고 있어 대부분의 미국 투자자들이 접근할 수 있는
NYSE를 거래하고 있어 투자자들 사이에서 훨씬 더 넓은 이용가능성을 제공한다.

[중요점: ADR Basics에 대한 심층 자습서를 통해 입금자 영수증에 대한 더 많은 통찰력을 얻을 수 있다.]

 

 

 

글로벌 주식예탁증서

예금자 영수증은 세계 주식예탁증서 (GDR), 유럽 DR, 국제 DR 등의 형태로 세계 다른 지역으로 확산됐다. 
ADR은 미국 국내 증권거래소에서 거래되는 반면, GDR은 런던증권거래소 등 유럽 증권거래소에 상장되는 것이 일반적이다.
 ADR과 GDR 모두 보통 미국 달러로 표시되지만 유로화로도 표시할 수 있다.

GDR은 ADR과 동일한 방식으로만 작동한다. 
런던증권거래소에 자사주 상장을 원하는 미국계 기업은 GDR을 통해 이를 달성할 수 있다. 
미국에 본사를 둔 이 회사는 런던 예금 은행과 주식예탁증서 계약을 체결했다. 
결국 런던은행은 두 나라 모두에 대한 규제 준수를 근거로 영국 주식을 발행한다.

 

 

주식예탁증서의 장점

주식예탁증서는 투자자가 포트폴리오를 다양화하고 외국 기업의 주식을 매입할 수 있도록 하기 때문에 투자자들에게 매력적일 수 있다. 
다변화는 여러 산업에서 다양한 종목을 담도록 포트폴리오를 구성하는 투자전략이다. 
주식예탁증서를 다른 투자와 함께 사용하여 다양화하면 포트폴리오가 한 보유 또는 부문에 지나치게 집중되는 것을 방지할 수 있다.

예탁금 수령액은 투자자에게 기초 주식의 이익과 권리를 제공하며, 
여기에는 의결권, 배당금, 투자자들이 그렇지 않으면 접근할 수 없는 시장개방 등이 포함될 수 있다.

주식예탁증서는 해외 시장에서 주식을 사는 것보다 더 편리하고 덜 비싸다. 
예를 들어 ADR은 각 거래에 부과될 관리 및 관세 비용을 줄이는 데 도움이 된다.

주식예탁증서는 국제 기업들이 세계적으로 자본을 조달하고 국제 투자를 장려하는 데 도움이 된다.

 

주식예탁증서의 단점

주식예탁증서의 단점 중 하나는 투자자가 다수가 증권거래소에 상장되어 있지 않고 기관투자가만 거래하게 될 수 있다는 점이다.

주식예탁증서의 다른 잠재적 단점으로는 상대적으로 낮은 유동성이 있는데, 
이는 구매자와 매도자가 많지 않다는 것을 의미하며, 이는 입출국 지연으로 이어질 수 있다. 
경우에 따라 상당한 관리비가 부과될 수도 있다.

ADR과 같은 예탁금 수령액은 다른 국가의 기초 주식에 대한 통화 위험을 제거하지 않는다. 
예를 들어, 유로화 배당금은 미국 달러화, 전환비용과 외국 세금으로 전환된다. 
입금계약서에 따라 전환한다. 
환율 변동은 배당금 지급 가치에 영향을 미칠 수 있다.

외국 기업이 위치한 나라가 경기침체나 은행 부실, 정치적 격변을 겪을 수 있기 때문에 투자자들은 여전히 경제적 위험을 안고 있다. 
결과적으로, 예금 수령액은 외국 카운티에서 높아진 위험과 함께 변동될 것이다.

또한, 기업의 지원을 받지 않는 유가증권에 대한 출석 위험도 있다. 
주식예탁증서는 언제든지 인출할 수 있으며, 매도되는 주식과 투자자에게 분배되는 수익금의 대기기간이 길 수 있다.