조정된 종가 (Adjusted Closing Price)의 이해

조정된 종가 (Adjusted Closing Price)의 이해

 

 

 

 

 

 

 

조정된 종가는 얼마입니까?

조정된 종가는 기업의 행동을 고려한 후에 그 주식의 가치를 반영하기 위해 종가를 수정한다. 
과거 실적을 조사하거나 과거 실적을 상세히 분석할 때 자주 사용된다.

 

주요점

조정된 종가는 기업의 행동을 고려한 후에 그 주식의 가치를 반영하기 위해 종가를 수정한다.
종가는 원가로 시장이 마감되기 전 마지막으로 거래된 가격의 현금 가치일 뿐입니다.
주식 분할, 배당, 권리 제공과 같은 기업 행동에서 조정된 종가 요인입니다.
조정된 종가는 단기적으로 주요 명목 가격과 주식 분할이 가격에 미치는 영향을 모호하게 할 수 있다.



조정된 종가 이해

주식 가치는 종가와 조정된 종가의 관점에서 명시됩니다. 
종가는 원가로 시장이 마감되기 전 마지막으로 거래된 가격의 현금 가치일 뿐입니다. 
시장이 마감된 후 주가에 영향을 미칠 수 있는 모든 것의 조정된 종가 요인입니다.


주식 가격은 일반적으로 시장 참여자들의 수요와 공급에 의해 영향을 받는다. 
그러나 주식 분할, 배당, 권리 제공과 같은 일부 기업의 행동은 주가에 영향을 미친다. 
조정이 이뤄지면 투자자들은 정확한 주식 실적 기록을 얻을 수 있다. 
투자자들은 기업의 행동이 주식의 조정된 종가로 어떻게 회계처리되는지 이해해야 한다. 
이것은 분석가들에게 기업의 지분 가치를 정확하게 표현할 수 있기 때문에 과거 수익을 검토할 때 특히 유용하다.

 

 

 

조정 유형

재고 분할에 대한 가격 조정

주식 분할은 일반 투자자들이 회사의 주식을 더 저렴하게 만들기 위한 기업의 행동이다. 
주식 분할은 회사의 총 시가총액을 바꾸지 않지만, 그것은 회사의 주가에 영향을 미친다.

예를 들어, 회사의 이사회는 회사의 주식을 3 대 1로 분할하기로 결정할 수 있습니다. 
따라서, 그 회사의 유통 주식은 3의 배수로 증가하는 반면, 그것의 주가는 3으로 나뉜다. 
주식 분할 전날 주식 가격이 300달러에 마감되었다고 가정해 보십시오. 
이 경우 일관된 비교 기준을 유지하기 위해 종가가 주당 100달러(300달러)로 조정된다. 
마찬가지로, 조정된 종가를 얻기 위해 그 회사의 다른 모든 종가를 3으로 나눈다.


배당금조정

주가에 영향을 미치는 일반적인 분포로는 현금배당과 주식배당이 있다. 
현금배당과 주식배당의 차이는 주주들에게 각각 미리 정해진 주당가격과 추가주식의 권리가 있다는 것이다.

예를 들어, 한 회사가 1달러의 현금 배당을 선언하고 그 전에 주당 51달러에 거래되었다고 가정합니다. 
다른 모든 것들이 같다면 주당 1달러는 더 이상 회사 자산의 일부가 아니기 때문에 주가는 50달러로 떨어질 것이다. 
다만 배당금은 여전히 투자자 수익의 일부다. 
이전 주가에서 배당금을 빼면 조정된 종가와 더 나은 수익률을 얻을 수 있습니다.


권한 개설 조정

주식의 조정된 종가에는 발생할 수 있는 권리공여도 반영된다. 
권리공여는 기존 주주에게 부여된 권리의 발행으로 주주들이 자신의 주식에 비례해 권리발행권을 행사할 수 있는 권리를 부여한다. 
공급 증가는 기존 주식에 희석 효과가 있기 때문에 그렇게 되면 기존 주식의 가치가 낮아진다.

예를 들어, 기업이 기존 주주들이 보유한 주식 2주당 1주를 추가로 받을 권리를 갖는 권리공여를 선언한다고 가정하자. 
주식이 50달러에 거래되고 있고, 기존 주주들이 45달러의 구독 가격으로 주식을 추가로 매입할 수 있다고 가정하자. 
권리공여 후 조정종가는 조정요소와 종가를 기준으로 산정된다.

 

 

조정된 종가의 혜택

조정된 종가의 가장 큰 장점은 주식실적 평가가 용이하다는 점이다. 
첫째, 조정된 종가는 투자자가 주어진 자산에 투자함으로써 얼마나 많은 수익을 얻었을지 이해할 수 있도록 도와준다. 
가장 분명한 것은, 주식 분할이 2 대 1의 비율로 이루어진다고 해서 투자자들이 그들의 절반의 돈을 잃게 되는 것은 아니라는 것이다. 
성공한 종목은 반복적으로 쪼개지는 경우가 많기 때문에 종가 조정이 없으면 실적 그래프를 해석하기 어려울 것으로 보인다.

둘째, 조정된 종가는 투자자가 둘 이상의 자산의 성과를 비교할 수 있게 한다. 
주식 분할과 관련한 명확한 이슈는 차치하고라도 배당금을 회계처리하지 못하면 가치주와 배당성장주의 수익성을 과소평가하는 경향이 있다. 
장기간에 걸쳐 다양한 자산군의 수익률을 비교할 때도 조정된 종가를 활용하는 것이 필수적이다. 
예컨대 고수익 채권 가격이 장기적으로 하락하는 경향이 있다. 
그렇다고 해서 이들 채권이 반드시 부실투자라는 뜻은 아니다. 
이들의 높은 수익률은 손실 등을 상쇄하는데, 이는 고수익 채권형 펀드의 조정된 종가를 보면 알 수 있다.


중요점 : 조정된 종가는 자산 배분을 설계하려는 장기 투자자들에게 가장 정확한 수익 기록을 제공한다.

 

 

조정된 종가에 대한 비판

주식이나 그 밖의 자산의 명목종가는 유용한 정보를 전달할 수 있다. 
이러한 정보는 해당 가격을 조정된 종가로 전환함으로써 파괴된다. 
실제로 많은 투기꾼들은 100달러와 같은 특정 가격으로 매매 주문을 한다. 
그 결과, 이러한 기준가격으로 황소와 곰 사이에 일종의 줄다리기가 일어날 수 있다. 
강세가 이기면 브레이크아웃이 발생해 자산가격이 급등할 수 있다. 
마찬가지로, 베어스의 승리는 붕괴와 더 많은 손실로 이어질 수 있다. 조정된 종가가 이러한 사건들을 모호하게 만든다.

당시 실제 종가를 보면 투자자들은 어떤 일이 벌어졌는지 더 잘 알 수 있고, 동시 거래처도 이해할 수 있다. 
투자자들이 역사적 기록을 살펴보면 명목 수준에서 엄청난 대중의 관심을 보여주는 많은 사례를 발견할 수 있을 것이다. 
아마도 가장 유명한 것은 1966년부터 1982년까지의 세속적 베어마켓에서 다우 1,000이 맡았던 역할일 것이다. 
이 기간 동안 다우존스 산업평균지수(DJ)는 다음과 같다.(IA)는 반복적으로 1,000을 기록했지만, 그 후 얼마 지나지 않아 후퇴했다. 
마침내 1982년에 돌파가 일어났고, 다우 지수는 다시는 1,000 아래로 떨어지지 않았다. 
이러한 현상은 조정된 종가를 얻기 위해 배당금을 더함으로써 어느 정도 해소된다.

일반적으로 투기성이 높은 종목은 조정된 종가가 유용성이 떨어진다. 
제시 리버모어는 20세기 초 아나콘다 구리에게 100달러와 300달러와 같은 주요 명목가격이 미치는 영향에 대한 훌륭한 설명을 제공했다. 
21세기 초에는 넷플릭스(NFLX)와 테슬라(TSLA)에서도 비슷한 양상이 나타났다. 
윌리엄 J. 오닐(William J. O'Neil)은 주식 분할이 주가의 실질적인 하락의 시작을 나타내는 예시를 들었다. 
명목가격이 주식에 미치는 영향은 비합리적이나 자기실현적 예언의 예가 될 수 있다.